週四（9月11日），美國8月CPI漲幅高於預期，且通脹年率增幅為七個月來最大，但預計這些數據不會阻止美聯儲下周降息，因就業市場疲弱。

最新發佈的數據顯示，CPI繼7月上漲0.2%後，8月上漲0.4%。在截至8月份的12個月中，CPI上漲2.9%，為1月份以來的最大漲幅，7月份的漲幅為2.7%。在近期就業市場出現悲觀消息後，CPI報告可能引發對滯脹的擔憂。美國總統特朗普全面徵收關稅的影響是漸進的，但未來幾個月價格可能會加速上漲，因為企業現在已經耗盡了關稅前的庫存。一段時間以來，商業調查一直在暗示價格即將上漲。

桑坦德銀行美國資本市場首席經濟學家Stephen Stanley表示：“大量證據表明，更多與關稅相關的通脹即將到來，儘管這可能還需要幾個月的時間才能完全傳導。”

市場反應

現貨黃金持續拉升，短線漲幅擴大至近30美元，重回3640上方，現報3638.92美元/盎司。

（圖源：FX168）

美元指數DXY短線下挫30餘點，最低至97.75。

（圖源：FX168）

最新數據顯示，核心通脹（剔除食品與能源）同比上漲3.1%，與7月持平，符合市場預期；環比上漲0.3%，與7月相同，並創下六個月以來的最強月度增幅。

這一報告公佈之際，美聯儲正在就下一步利率決策展開激烈討論。儘管8月物價表現略顯“黏性”，但根據芝商所（CME）FedWatch工具，市場依然預計美聯儲將在下周政策會議上降息25個基點。隨著最新的就業數據被大幅下修——美國在截至2025年3月的12個月內新增就業人數被下調91.1萬——市場對於更大幅度（50個基點）降息的預期有所升溫。

在CPI數據發佈後，交易員押注：降息25個基點的概率約為92%，降息50個基點的概率為8%。市場普遍預計到年底，美聯儲將累計降息75個基點。

與此同時，週三公佈的批發通脹數據顯示，8月生產者價格指數（PPI）下降0.1%，為四個月來首次下滑。受較弱的貿易服務價格拖累，PPI跌幅部分抵消了商品價格的溫和上漲。分析指出，這意味著企業正在吸收部分關稅成本，而在進口關稅持續存在的情況下，價格壓力未能明顯上升，也可能反映出國內需求在疲軟勞動力市場背景下出現放緩跡象。