隨著市場預期美聯儲今年將開始降息，金價已穩穩升至3600美元/盎司以上。在這一環境持續支撐金價的同時，一位基金經理表示，市場尚未完全計入的另一種利多情境，可能進一步推動金價上漲。

在近期接受Kitco News採訪時，KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF（NYSE: KMLM）首席運營官兼高級投資組合經理Jerry Prior表示，隨著美聯儲轉向貨幣寬鬆，金價今年可能上漲至3800美元/盎司。

儘管通脹依舊高企，Prior指出，經濟放緩與勞動力市場降溫意味著美聯儲今年有降息空間。他解釋稱，即便消費者價格仍在上漲，一旦關稅相關貿易問題得到緩解，通脹或將趨於穩定。

他補充說，眼下的關鍵在於美聯儲會以多大力度降息，以及在特朗普政府不斷施壓下，美聯儲的獨立性是否會繼續受到質疑。

Prior建議投資者在下周的貨幣政策會議後關注美聯儲的點陣圖（dot plot）。

“如果今年再有一到兩次25個基點的降息，我認為金價會見頂，”他說。

“然而，如果美聯儲暗示明年將降息200個基點，那麼金價仍有很大上行空間。”

不過，他也強調，這一前景依然與收益率曲線短端息息相關。金價傳統上對短端債券收益率走勢高度敏感，短端收益率下降將支撐金價上漲。

與此同時，市場對長端收益率關注不足。Prior表示，目前收益率曲線的“牛市陡峭化”符合寬鬆週期的預期，但風險在於，由於債務水準不斷上升，長期債券收益率可能高於預期，從而在利率下行的同時推高債務成本。

“我們看到收益率曲線趨陡，但尚未看到長端出現失控跡象，”他說。“長期收益率確實有一定波動，但政府還未真正失去控制。”

Prior指出，如果政府真的在長端失去控制，美聯儲被迫通過擴大資產負債表購買10年期美債以壓低收益率，那麼金價的上漲空間將無法預估。

此外，美國財政赤字擔憂也在加劇。如果國會在10月1日前無法通過新的預算案，聯邦政府將面臨再次關門的風險。

Prior關注的第三個因素是美元。他指出，關稅導致的經濟“武器化”削弱了美元作為全球儲備貨幣的角色，這對黃金有利。他補充說，短端利率下降與長端收益率上升的組合將對美元形成進一步壓力。

“我對黃金依然看多，但如果僅僅是幾次降息，漲幅可能有限，”他說。“除非另外兩方面因素也出現，否則金價不會呈現指數級上漲直逼4000美元/盎司。”