黃金價格本周大幅回調，自上周創下的歷史高點回落逾7%；但多位分析師指出，儘管存在明顯拋壓，市場並未出現恐慌情緒，當前走勢更像是健康調整，金價有望在高位區間內整固。

現貨黃金回落至3250美元，仍維持年度漲幅

根據行情數據顯示，現貨黃金週五（5月2日），報每盎司3250.80美元，本周下跌近2%，較上周高點3500美元回落逾7%。不過，金價年內仍上漲近24%，顯示上升趨勢仍具韌性。

Blue Line Futures 首席市場策略師菲利普·斯特裏布爾（Phillip Streible）表示：“金價在經歷短期波動後，在3250美元附近顯得較為穩定。如果要進一步上漲，必須突破3300美元大關。但目前市場是否準備好突破該點位，還有待觀察。”

市場觀點分歧：逢低吸納 vs. 謹慎回調

**Pepperstone 高級研究策略師邁克爾·布朗（Michael Brown）**表示，儘管短期調整，黃金的多頭邏輯仍然穩固，他願意“逢低買入”。“特朗普政府政策持續波動，以及美國經濟增速放緩，構成對黃金的有力支撐。”

盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）同樣在低位買入，但他提醒，金價仍有進一步下探空間：“我關注的是亞洲市場的需求，尤其是中國投資者下周複市後的24至48小時反應。在五一假期期間金價跌至3200美元關鍵支撐，複市後他們是拋售還是趁低吸納，將決定短線走勢。”“關鍵支撐位在3160-3170美元之間，若跌破2950美元，我將重新評估黃金多頭觀點。”

美聯儲政策或成金市下一催化劑

多位分析師認為，下周美聯儲貨幣政策會議可能成為推動金價走出盤整的關鍵。

最新公佈的美國經濟數據整體偏弱：

一季度GDP環比年化萎縮 0.3%，主要由進口激增所致；

私營部門新增就業低於預期，職位空缺減少；

然而，官方非農就業數據優於預期：4月新增 17.7萬個崗位，失業率持穩於 4.2%，薪資增長保持穩定。

整體而言，經濟動能減弱但仍具韌性，通脹壓力持穩，這為美聯儲提供了政策靈活性。

市場押注：美聯儲將釋放鴿派信號

儘管市場普遍不預期下周立即降息，但投資者認為，聯儲將暗示年內政策轉向。截至目前，聯儲維持“中性立場”，強調不急於降息。

Zaye Capital Markets 首席投資官納伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）指出：“宏觀數據正在削弱維持高利率的合理性。多數投資者相信，美聯儲將在年中轉向降息軌道。當前黃金經歷了回調，反而顯得更具吸引力。”

但他也提醒，黃金走勢仍受地緣政治情緒與貿易局勢影響：“關稅故事必須繼續關注。若美中貿易局勢緩和，升勢可能受限。”

下行風險：市場對降息預期或過高

德國商業銀行貴金屬分析師卡斯滕·弗裏奇（Carsten Fritsch）認為，當前市場預計年內降息 90個基點，可能過於樂觀：“若美聯儲最終降息幅度不及預期，金價將面臨修正壓力。”